Durante el mes de setiembre, el Índice de Precios al Consumo (IPC) registró una variación mensual de 0,42%, levemente superior a la mediana de expectativas privadas (0,33%). La moderación sostenida de los precios ha impactado positivamente en las proyecciones: las expectativas privadas relevadas por el Banco Central ubican la inflación en 3,91% para diciembre de 2025 y en 4,7% para agosto de 2026.

Incidencias sectoriales

Los rubros con mayor incidencia en la variación mensual del IPC fueron “Alimentos y bebidas no alcohólicas” (0,63%) y “Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles” (0,82%). En contraste, el sector “Transporte” mostró una caída promedio de 0,6%, destacándose el descenso de 14,5% en el transporte aéreo.

En términos interanuales, el mayor impacto provino de los alimentos, que aumentaron 4,65% y explicaron más de una cuarta parte de la inflación total. La carne y sus derivados subieron 13,2%, mientras que las hortalizas, tubérculos y legumbres bajaron 13,1%, contribuyendo a moderar el índice general.

Nuevos indicadores de inflación subyacente

El INE presentó un nuevo indicador de inflación subyacente (IPC-CE VFCTA), que excluye productos de alta volatilidad y precios administrados, abarcando casi el 26% de la canasta de consumo. Este índice mostró una variación interanual de 5%, superior al IPC general, lo que sugiere que la baja en frutas y verduras ha sido clave en la moderación del índice tradicional.

El indicador anterior (IPC-CE VFC), que excluye frutas, verduras y combustibles, también se ubicó por encima del IPC, con una variación de 4,9% en los últimos 12 meses.

Perspectivas

En un contexto internacional incierto, marcado por la volatilidad de precios globales en alimentos, petróleo y tipo de cambio, las proyecciones privadas anticipan una inflación cercana a la meta oficial para lo que resta del año. De mantenerse esta tendencia, se consolidaría un escenario favorable para los sectores de ingresos fijos, como trabajadores, jubilados y pensionistas.